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关于在雄安新区谋划金融小镇 优化创业投资服务功能的对策建议

作者:阚景阳   发布日期:2017-07-20   点击量:453

    国内外相关经验表明,金融业存在集聚发展规律。目前,国内多个省份正致力于谋划基金(金融)小镇。雄安新区作为国家级新区,承载着历史使命。必须有效集聚金融资源,优化创业投资服务功能。因此,建议在雄安新区发起设立系列股权投资基金,谋划金融小镇(片区),设立PE二级市场投资基金,强化金融培训功能,培育金融人才和创新型企业家。

    一、国内外金融业集聚发展概况

近年来,国内基金小镇、金融小镇悄然兴起,浙江,江苏、北京、四川、广东、上海、新疆、福建和陕西等省份都在谋划建设基金(金融)小镇。其中,部分发达省份谋划了多个基金小镇。之所以出现上述情况,有着深层次原因和必然性。

第一,科技园区发展、创新创业离不开有效的金融支持。开发区和创业项目的成功,离不开驻区金融机构的支持。例如,英国巴克莱银行入驻剑桥科技园,瑞士信贷集团和富达投资进驻美国北卡研究三角园,有效带动了园区发展。相反,有许多创业项目缺乏金融支持,面临失败和转折。例如,谷歌光纤在堪萨斯城试点的创业小镇,尽管有超快网速和扶持政策,由于缺乏风投支持、创新人才不足而面临失败。RRE和巴特利等风投机构拒绝投资,扎克伯格不得不把Facebook公司总部从哈佛大学迁往硅谷。分析表明,新英格兰地区观念保守,投资人年龄偏大,对新生事物不敏感,制约了创新创业项目发展。

第二,国内外相关经验表明,金融业存在集聚发展规律。从美国来看,大量对冲基金总部集中在纽约和周边康涅狄格州小镇格林尼治。保险公司集聚在康涅狄格州,尤其是其首府哈特福德。风险投资机构主要集中在加州和波士顿纽约华盛顿走廊地带。从国内来看,北京中关村吸引了大量创新型金融机构,上海民生路、芳甸路和花木路集聚了大量PE基金,深圳前海凭借自身优势,集聚了大量PE/VC,京沪粤呈鼎足发展态势。

第三,在经济转型升级进程中,PE/VC的作用日益突出。当前,产业整合、投贷联动、债转股、国企混改、中概股回归等都需要PE/VC的积极参与。例如,中信产业基金投资我省涞源白石山、蔚县暖泉镇,控股唐钢医院、包钢三院,整合了旅游、健康产业,著名私募基金红杉资本参与了奇虎360、聚美优品、汽车之家和智联招聘等多家中概股退市交易。所以,各级政府都十分重视股权投资基金发展,建设基金小镇便成为有效抓手。

二、雄安新区谋划金融小镇的对策建议

雄安新区作为国家级新区,有着先行先试的政策优势,也承载着促进京津冀协同发展的历史重任。河北是经济大省,金融业总量可观,但省属金融机构偏少,金融创新滞后,金融人才不足,必须有效集聚金融资源,才能完成上级赋予的历史使命。

(一)组建金融控股公司,发起设立系列股权投资基金

与发达省份相比,我省省属金融机构实力较弱,证券、期货、信托等法人机构偏少,建投、交投等省属投资机构行业色彩浓厚,旗下持牌金融机构偏少,整体实力与广东粤财控股、天津泰达国际和上海国际集团等资本运作平台相差甚远。建议组建河北省金融控股公司,总部设在雄安新区,作为重要的省属资本运作平台,支持新区建设和经济发展。

河北省金融控股公司逐步参股、控股省内外银行、保险、证券、期货、信托和租赁的金融机构,成为综合性金融控股集团。同时,借鉴山东潍坊经验,设立政府引导基金,作为省级金融控股公司的子公司,发起设立PE/VC、天使基金、夹层基金和风险缓释基金等系列股权投资基金,为新区创业新创业项目和基础设施建设提供金融服务和资金支持。

(二)明确产业金融定位,谋划新区金融小镇(片区)

当前,国内多个省份发展基金小镇,社会各界较为关注,也不乏质疑的声音。主要原因有三点:一是PE/VC、证券投资基金和对冲基金等业务模式、投资理念和需要的发展环境不尽相同。例如,PE/VC需要与客户接洽,证券投资需要相对安静的环境,二者聚在一起难免互相冲突。二是各地基金小镇特色不突出,给人以重复建设、恶性竞争的印象。三是产业定位不准确,渗入了过多的旅游和地产元素

根据相关规划,雄安新区将布局大量创新企业和项目,发展PE/VC,助力创新创业,势在必行。从国内外实践来看,部分科技园区(如硅谷)生活成本偏高,性别比例失调,工作压力较大,导致科技人才和项目向生活成本较低、旅游服务业发达、年轻女性较多、生活节奏相对舒缓的创新基地(如南加州的洛杉矶硅滩)转移。从这个角度来看,雄安新区建设基金小镇,发展PE/VC等产业,与影视、旅游等服务业并不矛盾,反而相得益彰。

实际上,美国的风险投资机构总部也并非集中在一个地方,而是相对分散,同时在知名科技园区设立办事处。众多风投除了集中在硅谷门罗帕克市的沙丘路以外,同属硅谷地区的帕洛阿尔托,哈佛、麻省理工所在地坎布里奇等小镇也集聚了相当数量的风投总部。中国作为世界第二大经济体,国土面积与美国相当,有多家基金(金融)小镇也属正常。建议明确产业金融定位,在雄安新区谋划金融小镇(片区),吸引知名PE/VC等创业投资机构设立总部或办事处,服务创新创业,带动河北·京南国家科技成果转移转化示范区发展。

(三)设立引导基金,发展私募二级市场投资基金

从全国来看,多层次资本市场体系建设取得了较大进展。但是,IPO审核排队等问题依旧严重,注册制推出尚需时日。各级政府设立的引导基金规模超过3万亿元,投资活动呈井喷态势,未来几年将会迎来股权投资基金集中退出的高峰,PE/VC的退出渠道需要进一步拓宽。从欧美国家来看,除了IPO、并购等股权退出渠道以外,还存在私募股权基金二级市场退出机制。其中,专注于私募股权二级市场交易的投资机构包括英国风投科勒资本(Coller Capital)、美国风险资本基金(VCFA)、列克星顿投资(Lexington Partners)、Alpinvest Partners、Ardian、Harbour Vest PartnersLandmark partnership

从国内来看,歌斐资产率先推出了PE基金二级市场交易业务。2012年北京金交所联合国内28家投资机构,设立了“中国PE二级市场发展联盟”。总体而言,国内私募股权二级市场基金仍处于起步阶段,不能满足私募股权流通的需要。建议我省发挥雄安新区先行先试政策优势,争取中共中央、国务院及证监会支持,由中央财政、金融机构和我省出资设立私募股权基金二级市场引导基金,在雄安新区设立专注于私募股权基金二级交易的大型投资基金,拓宽国内私募股权投资退出渠道,提升雄安新区创业投资服务功能。

(四)建立在线交易平台,开展未上市股权交易

从国内外科技园区发展实践来看,产业发展、园区壮大离不开科技成果的产业化、资本化和财富化。以硅谷为例,多数风投资本来源于前期创新创业项目带来的巨额回报,持续投资创新项目,形成良性互动。再如,美国风投之父阿瑟·洛克(Arthur Rock)1957年投资设立仙童(Fairchildren)半导体公司,后者又催生了英特尔(Intel)等上百家科技型企业,极大地促进了硅谷发展。从国内来看,企业创始人、持股员工和私募股权份额的退出渠道还不够通畅,科技成果产业化、资本化和财富化体制机制还有待于进一步完善。

从欧美发达国家来看,除了专注于私募股权二级市场交易的投资机构,Portal、Nyppex、Opus和GSTrue等私募股权二级交易平台以外,还出现了非上市股票在线交易平台,主要包括SecondMarket、SharesPost和Nasdaq Private Market。Facebook、特斯拉、LinkedIn、Jive Software和Zynga等知名创新型企业都曾经在此类平台在线出售股权。目前,国内也出现了与SharesPost业务类似的机构,如股权通等。建议我省遴选有实力的机构投资者,在雄安新区设立未上市股权在线交易平台,为非上市公司、持股员工和早期投资者提供企业估值、融资及股权变现等相关服务,加快科技成果资本化和财富化进程。

(五)建设教育培训基地,培育金融干部和创业群体

当前,国内经济改革进入攻坚阶段,金融创新加快。有效利用新型金融工具,推进经济转型升级,成为地方政府增强执政能力的必修课。但是,地方政府金融干部严重短缺,影响了改革的推进速度和实践效果。我省民营经济较为发达,高净值人士众多,但知名创业项目和创新型企业较少。随着供给侧改革的推进,大量资本从钢铁、煤炭、水泥和玻璃等过剩行业退出,企业家面临转型和二次创业问题。因此,针对我省企业家群体,尤其是产能过剩行业和地区的企业家群体,进行创业投资和天使投资等方面的专门培训,也十分必要。

从国内已有的金融小镇来看,大多涉及金融教育、交流和培训等功能定位。例如,山东潍坊金融小镇,设置了基金运作、金融研究培训等六大功能区。2017年4月,东莞龙湾梧桐资本小镇成功引进美国风险投资学院,设立了亚太区总部,建设风险投资学院和风投孵化器。建议我省在雄安新区谋划金融小镇(片区),设立金融研究培训功能区,为各级政府、开发区培育金融干部、金融人才、合格投资人和创新型企业家,为省内高新区和经开区培养输送人才,缓解金融人才不足、融资理念滞后和人脉关系不足等问题。    

本文系河北省社科基金项目《新常态下河北省金融业服务创新创业路径与对策研究》(项目号HB16YJ069)、河北省软科学项目《河北省开发区金融管理体制创新研究》(项目号17457668D)、河北省人力资源和社会保障课题《创新创业园相关金融服务优化创新研究》(项目号JRS-2016-7001)及河北省编办课题《开发区融资平台与金融管理体制研究》(项目号20162039)的阶段性成果。

 

(作者单位:中共河北省委党校研究所)